LCH Ltd 接受由高质量主权政府发行人和特定政府机构发行的多类债务证券，以满足初始保证金要求。
作为抵押品提交的所有证券均适用于“折扣率 (haircut)”。折扣率大小受清算会员抵押债券的期限、证券性质以及外汇折扣率的影响。通常短期债券的折扣率较低，而长期证券的折扣率较高。
Ltd 保证金抵押品折扣率安排适用于 LCH Ltd 可接受的证券类抵押品。部分欧洲监管机构已同意，对在 LCH Ltd 注册的场外交易工具免除信用等值金额附加要求（根据 2000 年 3 月 20 日发布的 2000/12/EC 指令）。此类豁免仅适用于已满足初始保证金要求，且使用 LCH Ltd 接受的现金或政府证券作为抵押品的 LCH Ltd 清算会员。清算会员负责确保全面遵守所有监管要求。
证券抵押品——必要说明
通常情况下，当证券被转入 LCH Ltd 时，这些证券将根据 LCH Ltd 与相关清算会员或客户之间签订的抵押协议条款，由 LCH Ltd 持有。
因此，在任何证券被接受之前，清算会员（或客户）必须已签署抵押协议。
请注意，在某些情况下，赞助会员可选择签署所有权转让协议作为抵押协议的替代方案。如需了解更多详情，请联系 Collateral.ClientServices@lch.com
为方便保证金交割，清算会员可选择直接向LCH 抵押证券，或通过第三方托管安排提交。所有关于证券抵押、取消抵押或替换的申请，都必须通过抵押品管理系统 (CMS) 提交。
某些税收限制和要求可能适用于证券，包括但不限于：
I. 在抵押西班牙政府证券前，清算会员必须根据西班牙税法，向 LCH 提供其税务状态的详细信息
II.在抵押意大利政府证券前，清算会员必须填写税务豁免税申请表，该表格可从 LCH 获取
III.在抵押美国政府证券前，清算会员必须根据美国税法，向 LCH 提供其税务状态的详细信息
各清算会员在提交证券抵押品时，均需遵守以下集中度限制[1]：
- 意大利与西班牙证券
- 对于意大利与西班牙会员：以以下两者中较低者为限 ：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 6 亿欧元。
- 对于意大利与西班牙会员：以以下两者中较低者为限 ：(i) 初始保证金要求金额的 75%（以欧元计）；(ii) 17.5 亿欧元，其中西班牙证券限额 7.5 亿欧元，意大利证券限额 10 亿欧元。
- 超国家机构证券
- 欧盟证券——以以下两者中较低者为限 ：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 20 亿欧元。
- 欧洲投资银行（EIB）证券——以以下两者中较低者为限 ：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 12.5 亿欧元。
- 欧洲金融稳定基金（EFSF）证券——以以下两者中较低者为限 ：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 7.5 亿欧元。
- 国际复兴开发银行（IBRD）证券——以以下两者中较低者为限 ：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 7.5 亿欧元。
- 欧洲稳定机制（ESM）证券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 7.5 亿欧元。
- 欧洲复兴开发银行证券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 5 亿欧元。
- 美国机构证券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 20%（以美元计） ；(ii) 5 亿美元。
- 美国国债通胀挂钩债券——20 亿美元。
- 欧洲机构证券
- 德国复兴信贷银行（KFW）证券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 12.5 亿欧元。
- 德国金融市场稳定基金（FMS）证券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 1 亿欧元。
- Rentenbank 证券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 5 亿欧元。
- Kommuninvest 证券 —— 5,000 万欧元。
- Network Rail 证券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以英镑计）；(ii) 2 亿英镑。
- 新加坡证券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 75%；(ii) 5 亿新加坡元。
- 法国社会保障债务管理基金 (CADES) 证券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计） ；(ii) 5 亿欧元。
- 丹麦担保债券——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以欧元计）；(ii) 5 亿欧元（所有发行人合计）
- 吉利美 (GNMA) / 房利美 (FNMA) / 房地美 (FHLMC) 抵押贷款支持证券 (MBS)——以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 50%（以美元计）；(ii) 5 亿美元（所有 MBS 发行人合计）
- 中国国债
- 对于中国会员（指注册地在中国大陆或香港的任何实体，或其母公司注册地在中国大陆或香港的任何实体）：以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 25%（以美元计）；(ii) 1 亿美元等值
- 对于非中国会员：以以下两者中较低者为限：(i) 初始保证金要求金额的 25%（以美元计）；(ii) 2.5 亿美元。
[1] 以下附加的集中度限制适用于同一集团内所有清算会员：
- 意大利与西班牙证券
- 对于意大利和西班牙会员：限额为 6 亿欧元。
- 对于非意大利和西班牙会员：限额为17.5 亿欧元，其中西班牙证券限额为 7.5 亿欧元，意大利证券限额为 10 亿欧元。
- 超国家机构证券
- 欧洲——20 亿欧元。
- 欧洲投资银行——12.5 亿欧元。
- 欧洲金融稳定基金——7.5 亿欧元。
- 国际复兴开发银行——7.5 亿欧元。
- 欧洲稳定机制——7.5 亿欧元。
- 欧洲复兴开发银行——5 亿欧元。
- 美国机构证券——5 亿美元。
- 美国国债通胀挂钩债券——20 亿美元。
- 欧洲机构证券
- 德国复兴信贷银行——12.5 亿欧元。
- 德国金融市场稳定基金——1 亿欧元。
- Rentenbank——5 亿欧元。
- Kommuninvest 证券——5,000 万欧元。
- Network Rail——2 亿英镑。
- 新加坡证券——5 亿新加坡元。
- 法国社会保障债务管理基金 (CADES)——5 亿欧元。
- 丹麦担保债券——5 亿欧元
- 吉利美 (GNMA) /房利美 (FNMA) /房地美 (FHLMC) MBS 证券——5 亿美元
- 中国国债——2.5 亿美元。
LCH Limited 可接受的证券也适用于期货经纪商（FCM）抵押品资质要求，且将遵守适用于保证金抵押品的其他所有通用约束条件。
更多关于在 LCH Ltd 提交非现金抵押品的信息，请参阅《LCH Ltd 规程》第 4 章。
证券抵押品抵押和取消抵押截止时间
LCH 针对向 LCH 提交双边非现金抵押品及三方非现金抵押品设定了截止时间。截止时间如下：
双边非现金抵押品截止时间
| 存管机构 | 结算地点 | CMS 指令截止时间 （伦敦时间） |
电子邮件指令截止时间 （伦敦时间） |
|---|---|---|---|
| 欧清英国 / 爱尔兰 （CREST 系统） | 欧清英国 / 爱尔兰 | 17:30 | 12:00 |
| 欧洲清算银行 | 欧洲清算银行 | 17:30 | 12:00 |
| 纽约银行 | 联邦电汇系统 | 19:30 | 12:00 |
| 花旗银行（纽约） | 联邦电汇系统 | 19:30 | 12:00 |
| BMO 哈里斯银行 | 联邦电汇系统 | 19:30 | 12:00 |
| 澳大利亚清算系统 Austraclear | 澳大利亚清算系统 Austraclear | 23:30 | 12:00 |
| 新加坡金融管理局 (MAS) | 新加坡金融管理局 (MAS) | 09:00 | (S-1) 12:00 |
三方非现金抵押品截止时间
| 三方代理 | CMS 指令截止时间 （伦敦时间） |
电子邮件指令截止时间 （伦敦时间） |
|---|---|---|
| 欧洲清算银行 | 17:00 | 12:00 |
| Clearstream 清算系统 | 17:30 | 12:00 |
次日结算交易的截止时间为结算日前一天 (S-1) 的上述时间。本地市场及跨境指令的截止时间需至少早于市场截止时间一小时（详情请联系 collateral.clientservices@lch.com ）。
除期货经纪商类清算会员的客户账户外，LCH 要求任何拟替换抵押品价值超过 5,000 万英镑时， 均必须提前至少 2 个工作日发出通知。此要求适用于现金与非现金之间的替换，或不同货币之间的现金替换。
第三方抵押品管理
LCH 大力支持第三方抵押品服务，认为其可以为我们的清算会员带来优势。
相较于可能操作繁琐且低效的双边债券质押，第三方抵押品管理支持您以更高效的方式向 LCH Ltd 提交非现金抵押品以履行初始保证金要求。
第三方服务提供更简易的流程。该服务采用自动化操作，可代表您更便捷地向 LCH 交付非现金抵押品以满足初始保证金要求，您无需指定希望质押的具体证券。
我们会员中使用第三方代理服务的比例正在增长，目前 LCH 约 20% 的非现金抵押品通过第三方服务交付至清算所。
第三方代理服务自动化程度更高，效率水平更高——优势一目了然。
标准结算指令
您可在下方下载区找到向 LCH Ltd 提交保证金的相关结算信息。
在不同的托管银行中，用于提交保证金的账户可能不同，具体取决于您所提及的证券的发行政府，以及保证金是通过期货经纪商会员身份提交，还是以非期货经纪商会员身份提交。
为便于操作，CMS 将根据所选助记符号和 ISIN 代码自动限制可用选项。